APAKAH FAKTOR EKSTERNAL MEMPREDIKSI UNDERPRICING LEBIH BAIK DIBANDINGKAN FAKTOR INTERNAL? STUDI INITIAL PUBLIK OFFERING DI BEI TAHUN 2009-2017

Saefudin Saefudin, Tri Gunarsih

Abstract


Underpricing is a phenomenon that still occurs in the Indonesian capital market, where the offering price of shares in the primary market is lower than the opening price or closing price on the first day on the secondary market. This study aims to examine the effect of Return On Assets (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), company size, underwriter reputation, age, and interest rates on the underpricing of shares in companies’s Initial Public Offering (IPO) listing on the Indonesia Stock Exchange (BEI) in 2009 to 2017. The population in this study are companies that conduct IPOs on the BEI period 2009 to 2017. The sample selection in this study uses a purposive sampling method, based on certain criteria. The sample in this study were 183 underpricing companies from 205 companies conducting IPO in the period 2009 to 2017. The data used in this study used secondary data. The multiple regression analysis was implemented in this study. The results showed that DER, company size, and underwriter reputation did not significantly influence underpricing. While ROA, age and interest rates have a significant negative effect on underpricing. In this study, investors consider ROA, age, interest rates compared to DER, company size, and the reputation of the underwriter to invest in companies that make an IPO.

Keywords: Underpricing, Initial Public Offering, and Indonesian Stock Exchange.


Full Text:

PDF

References


Aini, S. N. (2013). Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Underpricing Saham Pada Perusahaan IPO Di BEI Periode 2007-2011. Jurnal Ilmiah Manajemen, 01(01), 88-102.

Amborowati, D. (2017). Analisis Perbandingan Tingkat Underpricing Emisi Saham Perdana Pada Era Fixed Price Offerings Dan Bookbuilding Di Bursa Efek Indonesia. Skripsi. Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Gadjah Mada.

Brigham, E. F. dan Houston, J. F. (2014). Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Jakarta: Salemba Empat.

Carter, R. dan Manaster, S. (1990). Initial Public Offerings and Underwriter Reputation. The Journal of Finance XL, XLV (04), 1045-1067.

Chhabra, S., Kiran, R., dan Sah, A. N. (2017). Information Assymetry Leads Underpricing: Validitation Through SEM For Indian IPOs. Program, 51 (02), 116-131.

Chorruk, J. dan Worthington, A. (2010) “New evidence on the pricing and performance of initial public offerings in Thailand, 1997-2008”. Emerging Markets Review, 11(3), 285-299.

Fact Book. 2010. Tentang Indonesian Stock Exchange.

Fakhruddin, H. M. (2008). Go Public: Strategi Pendanaan dan Peningkatan Nilai Perusahaan. Jakarta: PT Gramedia.

Fitriana, P. M. (2017) Pengaruh Asimetri Informasi Terhadap Underpricing (Studi Pada Perusahaan Yang Melakukan Initial Public Offering Periode 2010-2015 Di Bursa Efek Indonesia). Tesis. Fakultas Ekonomika Dan Bisnis Universitas Gadjah Mada.

Ghozali, I. (2018). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS 25. Edisi 9. Semarang: Fakultas Ekonomi Bisnis Universitas Diponegoro.

Gumanti, T. A., Lestari, A., dan Manan, S. S. A. (2017). Underpricing and Number of Risk Factors of Initial Public Offerings in Indonesia. Business: Theory and Practice, 18, 178-185.

Gunarsih, T., Handayani, W. dan Wijayanti, L. E. (2014) “Pengaruh Pengungkapan Intellectual Capital Dan Kepemilikan Institusi Terhadap Underpricing Pada Penawaran Umum Perdana”. EKOBIS 15 (01), 85-101.

Handayani, S. R. dan Shaferi, I. (2011). Analisis Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Underpricing Pada Penawaran Umum Perdana (Studi Kasus Pada Perusahaan Keuangan Yang Go Publik Di Bursa Efek Jakarta Tahun 2000-2006. Performance, 14 (02), 103-118.

Horne, V. dan Wachowicz. (1997). Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan. Edisi Sembilan. Jakarta: Salemba empat.

Jogiyanto, H. M. (2015). Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi ke delapan. Yogyakarta: BPFE.

Junaeni, I. dan Agustian, R. (2013). Analisis Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Underpricing Pada Perusahaan Yang Melakukan Initial Public Offering Di BEI. Jurnal Ilmiah Widya 01(01),52-59.

Karamoy, H., & Tulung, J. E. (2020). The Effect Of Financial Performance And Corporate Governance To Stock Price In Non-Bank Financial Industry. Corporate Ownership & Control, 17(2), 97-103

Kurniawan, L. (2014). Informasi Akuntansi Dan Non Akuntansi Pada Fenomena Underpricing Yang Terjadi Saat Penawaran Umum Saham Perdana Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi XVIII (03), 371-382.

Lestari, A. H., Hidayat, R. R. dan Sulasmiyati, S. (2015). Analisis Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Underpricing Saham Pada Penawaran Umum Perdana Di BEI Periode 2012-2014 (Studi Pada Perusahaan Yang Melaksanakan IPO Di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2014. Jurnal Administrasi Dan Bisnis 25 (01), 1-9.

Linazah, N. L. dan Setyowati, T. (2015). Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Underpricing Pada Perusahaan Yang Melakukan Penawaran Umum Perdana Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen dan Bisnis Indonesia 01 (01), 106-120.

Ljungqvist, A. (2007). IPO Underpricing. First Edition. Handbook Corporate Finance: Empirical Corporate Finance 01 (7), 375-418.

Lu Xu. (2013). Explaining Chinese IPO Underpricing Based On Information Assimetry. Master Thesis. School Of Management And Governance Master Of Science In Business Administration Track In Financial Management.

Martino. (2015). Analisis Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Terjadinya Underpricing Pada Perusahaan Yang Melakukan Initial Public Offerings (IPO) Di Bursa Efek Indonesia. Tesis. Fakultas Ekonomika Bisnis Universitas Gadjah Mada.

Mok, H. M. K. (1993). Causality of Interest Rate, Exchange Rate, and Stock Price at Stock Market Open and Close in Hongkong. Asia Pacific Jurnal Of Management. 10 (02), 123-143.

Mojambo, G. A., Tulung, J. E., & Saerang, R. T. (2020). The Influence of Top Management Team (TMT) Characteristics Toward Indonesian Banks Financial Performance During The Digital Era (2014-2018). JMBI UNSRAT (Jurnal Ilmiah Manajemen Bisnis dan Inovasi Universitas Sam Ratulangi)., 7(1)

Murtini. (2015). Pengaruh Reputasi Underwriter, SIZE, Dan Usia Perusahaan Pada Penentuan Harga IPO. JRAK 11 (02), 137-146.

Nashiroh dan Uzaki, K. (2013) Initial Public Offering (IPO) Underpricing, Underwriter Reputation and Oversubscription: Evidence from Shariah-Compliant Companies listed on the Malaysian Stock Exchange (MSE). ISS and MLB 24-26, Page: 814-826.

Pahlevi, R. W. (2014). Analisis Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Underpricing Saham Pada Penawaran Saham Perdana Di BEI. Jurnal Siasat Bisnis 18 (22), 219-232

Priyatno, D. (2017). Panduan Praktis Olah Data Menggunakan SPSS. Yogyakarta: Andi Offset.

Purbarangga, A. (2013). Faktor-faktor yang Mempengaruhi Underpricing pada Penawaran Umum Saham Perdana. Skripsi. Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Diponegoro. Semarang.

Putra, M. A. M. dan Damayanthi, I. G. A. K. (2013). Pengaruh Size, Return On Assets Dan Financial Leverage Pada Tingkat Underpricing Penawaran Saham Perdana Di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Akuntansi Udayana 04 (01), 128-140.

Rachmadhanto, D. dan Raharja. (2014). Analisis Pengaruh Faktor Fundamental Perusahaan Dan Kondisi Ekonomi Makro Terhadap Tingkat Underpricing Saat Penawaran Umum Perdana (Studi Empiris pada Perusahaan Go Public yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008-2011). Diponegoro Journal Of Accounting, 03 (04), 1-12.

Rizqi, I. A. dan Harto, P. (2013). Analisis Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Underpricing Ketika Initial Public Offering (IPO) Di Bursa Efek Indonesia. Diponegoro Journal of Accounting, 02 (3), 1-7.

Rosyidah, L. (2014). Pengaruh Karakteristik Perusahaan, Reputasi Underwriter Dan Reputasi Auditor Terhadap Tingkat Underpricing . Jurnal Ilmu Manajemen, 02 (03), 965-978.

Sheokand, A. (2015). A Comperhensive Study On Underpricing In Indian Initial Public Offerings. International Jurnal Of Informative and Futuristics Research, 02 (08), 2507-2517.

Sukirno, S. (2006). Makro Ekonomi Teori Pengantar. Edisi Ketiga. Jakarta: PT. Raja Grafindo Perkasa.

Tulung, J. E., & Ramdani, D. (2016). The Influence of Top Management Team Characteristics on BPD Performance . Journal of Business Studies 8 (3), 155-166.

Tulung, J. E., Saerang, I. S., & Pandia, S. (2018). The influence of corporate governance on the intellectual capital disclosure: a study on Indonesian private banks. Banks and Bank Systems, 13(4), 61-72.

Witjaksono, L. S. (2012). Analisis Faktor-faktor Keuangan Yang Mempengaruhi Fenomena Underpricing Pada Perusahaan Sektor Keuangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia 2002-2010. Berkala Ilmiah Mahasiswa Akuntansi, 01(01), 33-37.

Undang-undang No. 8 tahun 1995 tentang Pasar Modal.

Yahoo Finance. (2018). Historical Data. https://finance.Yahoo.com/. Diakses pada tanggal 11 Oktober 2018.

Yulanda, E. (2010). Analisis Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Underpricing Pada Saat Initial Public Offering Tahun 2001-2008 Di Bursa Efek Indonesia. Tesis. Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Gadjah Mada.




DOI: https://doi.org/10.35794/jmbi.v7i1.28178

Refbacks

  • There are currently no refbacks.


View My Stats

 

 Creative Commons License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-ShareAlike 4.0 International License.